顺丰控股(002352):Q2业绩稳健增长,经营激活再度加码

#核心观点：1、2025Q2公司营业收入同比增长11.5%至770.1亿元，归母净利润同比增长21.0%至35.0亿元。2、速运物流业务量同比增长31.2%至42.7亿件，市场份额提升0.9个百分点至8.5%。3、毛利率同比下降1.4个百分点至13.1%，主要因战略性资源投入和灵活价格策略所致。4、南方顺丰物流REIT股权处置收益贡献税后投资收益5.9亿元。5、推出“共同成长”持股计划，明德控股无偿赠予核心员工不超过2亿股A股。6、中期分红计划每10股派发4.6元现金红利，预计分红金额23.2亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为116.7/137.5/159.1亿元，A股对应PE为18.0/15.3/13.2X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、营业收入不及预期风险；2、人工及油价成本大幅上行；3、市场竞争加剧风险；4、多元化经营风险。

  

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