茂莱光学(688502):三大业务协同发展,半导体与AR/VR检测引领高增长

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入3.19亿元，同比增长32.26%；归母净利润0.33亿元，同比增长110.36%；扣非归母净利润0.29亿元，同比增长156.4%。2、2025年第二季度营业收入1.77亿元，同比增长35.7%；归母净利润0.16亿元，同比增长42.72%；扣非归母净利润0.16亿元，同比增长77%。3、半导体领域收入占比60.95%，同比增长64.65%；生命科学领域收入占比19.03%，同比增长26.12%；AR/VR检测领域收入占比6.50%，同比增长74.95%。4、整体毛利率49.65%，同比提升1.98个百分点；净利率10.27%，同比提升3.81个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为6.8亿元、8.83亿元、10.72亿元，归母净利润分别为0.67亿元、0.99亿元、1.31亿元。给予公司2025年36倍PS，目标价463.77元/股，首次覆盖给予“买入-A”投资评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧；下游市场需求不及预期；研发与技术升级迭代不及预期。

  

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