新泉股份(603179):品类扩张顺利,全球化战略稳步推进-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025年第二季度公司营收39.4亿元，同比增长26.4%，主要得益于海外收入大幅增长。2、25Q2毛利率16.8%，同比下降3.1个百分点，环比下降2.7个百分点，短期承压。3、25Q2期间费用率9.9%，同比下降1.6个百分点，费用控制显著。4、25Q2归母净利润2.1亿元，同比增长1.2%。5、海外营收快速增长，2025年上半年海外收入14.8亿元，同比增长159.4%，营收占比提升至19.8%。6、公司积极推进国际化战略，在欧洲增资并设立子公司。7、客户资源优质，前五大客户包括吉利、国际知名电动车企业等。8、产品品类扩张顺利，门板、保险杠、座椅附件等业务收入同比大幅增长。9、完成对安徽瑞琪70%股权的收购，拓展座椅业务。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为165.2亿元、199.4亿元、232.1亿元，归母净利润分别为10.7亿元、13.3亿元、16.6亿元。维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险、市场应用不及预期、产能扩张不及预期、业绩不及预期。

  

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