铭利达(301268):二季度盈利修复显著,新能源汽车业务成为核心驱动力-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入15.26亿元，同比增长37.95%；归母净利润亏损3174万元，同比明显收窄。2、第二季度营业收入8.71亿元，同比增长58.07%，环比增长32.87%；归母净利润扭亏为盈，实现1224万元。3、第二季度毛利率与净利率分别提升至11.74%和1.41%，盈利能力显著改善。4、新能源汽车业务已成为公司最大业务板块，保持快速增长。5、光伏业务在下游去库存完成后逐步恢复，储能业务受海外需求扩张和重点客户拓展带动同比大幅增长。6、公司与中关村机器人产业创新中心签署战略合作协议，重点发展机器人业务，已在墨西哥和匈牙利建设海外生产基地。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为35亿元、43亿元、52亿元；归母净利润分别为0.3亿元、1.5亿元、3.6亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动，下游行业波动，市场竞争加剧，新能源车销量不及预期等。

  

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