腾亚精工(301125):传统主业迎来利润释放,庭院机器人开辟新增长点-深度研究

#核心观点：1、主业营收稳健，电动工具规模爬升费用摊薄，利润修复。全球射钉紧固工具市场成熟，发展中国家需求逐步释放，预计2025年全球市场规模达16.26亿美元，中国达2.41亿美元。公司为行业领先企业，电动工具业务规模爬坡后利润有望修复。2、庭院机器人构建第二增长曲线。全球割草机市场预计2034年达635.1亿美元，公司为腾亚机器人提供核心零部件，相关业务收入指数级增长，受益于庭院机器人放量。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为7.5亿元、13.0亿元、18.5亿元，增速分别为23%、74%、42%；归母净利润分别为0.45亿元、2.0亿元、2.8亿元，增速分别为335.5%、341.7%、40.7%；EPS分别为0.32元、1.41元、1.98元，对应PE分别为57X、13X、9X，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：技术创新风险；市场竞争风险；机器人推进不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。