徐工机械(000425):国际化持续拓展,海外收入快速增长-公司2025年中报业绩点评

#核心观点：1、公司业绩快速增长，2025H1营业收入548.08亿元，同比增长8.04%；归母净利润43.58亿元，同比增长16.63%。2、国际化战略成效显著，2025H1境外收入255.46亿元，占总收入46.61%，毛利率24.02%，同比增长16.64%。3、新能源与智能制造双轮驱动，新能源装载机销量同比增长139.4%，构建“365”精益智能工厂模式，推动8个智能工厂30余条产线升级。4、混改效果突出，经营管理效率持续提升，降本增效成果显著，市场布局、产品布局不断完善。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年EPS为0.69元/0.85元/0.96元，归母净利润分别为81.18亿元/100.04亿元/113.35亿元。给予公司2025年18倍PE，上调目标价至12.42元，增持。

  

   #风险提示：基建投资不及预期、地产投资大幅下滑、资源品价格大幅下降、竞争格局恶化。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。