万业企业(600641):新材料业务快速增长,半导体业务稳步推进

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入6.99亿元，同比增长247.76%；归母净利润0.41亿元，同比增长157.63%；扣非净利润-0.01亿元，同比增长84.76%；毛利率27.52%，同比下降32.3个百分点。2、2025Q2公司实现营业收入5.07亿元，同比增长397.30%；归母净利润0.61亿元，同比增长213.21%；扣非净利润0.03亿元，同比增长113.65%；毛利率24.18%，同比下降18.6个百分点。3、铋业务实现销售收入5.25亿元，占总营收75.14%；二季度收入环比增长449.82%。4、凯世通实现营业收入0.71亿元，同比增长313.92%；已交付8台12英寸离子注入机；低能大束流离子注入机客户突破12家。5、公司铋化合物材料生产基地涵盖广东清远、安徽五河等地，计划年底前完成新增产能扩张。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为2.4亿元、3.4亿元、3.7亿元，对应当前股价市盈率水平分别为60倍、43倍、40倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、半导体设备验证节奏不及预期；2、国内晶圆厂招标不及预期。

  

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