宇信科技(300674):非银与海外业务增长亮眼,利润端优化

#核心观点：1、1H25收入14.15亿元，同比-5.0%；归母净利润2.20亿元，同比+35.3%；扣非归母净利润2.16亿元，同比+49.5%。2Q25收入8.90亿元，同比+0.1%。2、业务结构优化，非银IT产品与解决方案收入1.49亿元，同比+28.2%；创新运营收入0.61亿元，同比+17.7%。3、海外营业收入0.16亿元，同比+121.3%。4、毛利率34.8%，同比+1.05ppt，软件业务占比提升。销售/管理费用同比-39.2%/-5.6%。5、研发投入1.55亿元，占营收10.99%。6、经营性现金流净额-4.03亿元，同比-19.3%。7、在手订单22亿元将于2025年内确认。8、中标多个国内外项目，推进AI应用和数据平台创新。

  

   #盈利预测与评级：维持盈利预测及跑赢行业评级不变，目标价31元，基于42.5x/37.3x 2025e/2026e P/E，较当前股价有18.4%上行空间。

  

   #风险提示：创新业务需求不及预期，海外政策风险，AI布局进度不及预期。

  

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