乐鑫科技(688018):持续受益AIoT生态繁荣,单季度业绩创新高

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入12.46亿元，同比增长35.35%；归母净利润2.61亿元，同比增长72.29%。2、二季度实现营业收入6.88亿元，同比增长29.02%，环比增长23.28%；归母净利润1.68亿元，同比增长71.45%，环比增长78.82%。3、产品应用领域不断拓宽，智能家居、能源管理、工业控制等领域持续增速，AI玩具、音乐教育、智慧农业等新兴领域开始崭露头角。4、公司持续完善产品矩阵，在“处理+连接”核心方向发力，强化边缘AI应用，无线通信技术持续拓展，完成首款支持Wi-Fi6E的无线通信芯片工程样片测试，并计划于下半年量产。5、市场拓展加速，除传统智能家居、消费电子领域外，在工业控制、智慧农业、医疗健康、能源管理、车联网等场景实现快速增长。6、公司长期坚持2D2B商业模式，开发者生态持续壮大，品牌影响力在全球范围持续攀升，产品品牌ESP32在世界各地得到广泛应用。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为5.31/7.29/9.07亿元，对应PE分别为55/40/32倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动

  

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