星宇股份(601799):2025Q2业绩符合预期,盈利能力保持稳健

#核心观点：1、2025年上半年营业收入67.57亿元，同比增长18.2%；归属于上市公司股东的净利润7.06亿元，同比增长18.88%。2、2025Q2营收36.63亿元，同比增长10.85%，环比增长18.36%；归母净利润3.84亿元，同比增长9.35%，环比增长19.31%。3、2025Q2毛利率19.6%，同比下降0.7个百分点，环比上升0.8个百分点；归母净利率10.5%，同比下降0.1个百分点，环比上升0.1个百分点。4、2025Q2费用率8.6%，同比上升0.4个百分点，环比下降0.1个百分点；其中销售费用率0.4%，同比下降1.0个百分点；研发费用率6.1%，同比上升1.4个百分点。5、新获52个车型新品研发项目，实现37个车型新项目批产；持续推进DLP、MicroLED、MiniLED、OLED及相关控制技术的像素显示化交互灯等的研发。6、持续推进海外客户全球尾灯项目落地，拓展北美新能源业务。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为17.72亿元、22.88亿元、28.57亿元，对应PE分别为19.48X、15.09X、12.08X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、下游景气不及预期；2、技术研发与产品开发风险。

  

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