中科创达(300496):端侧AI持续突破,重回增长快车道

#核心观点：1、公司2025年中报业绩重回增长快车道，25H1营收32.99亿元（yoy+37.44%），归母净利润1.58亿元（yoy+51.84%），扣非净利润1.36亿元（yoy+54.44%）。2、三大业务全面向好：智能软件收入8.41亿元（yoy+10.52%），智能汽车收入11.89亿元（yoy+7.85%），智能物联网收入12.70亿元（yoy+136.14%）。3、海外市场收入15.58亿元（yoy+81.41%），欧美地区营收同比增长151.11%。4、产品结构变化导致综合毛利率下降至33.16%（yoy-3.64pct），但费用管控加强，销售/管理/研发费用率同比下降，净利率提升至4.80%。5、公司在端侧AI领域持续突破，发布AI原生整车操作系统滴水OS1.0 Evo，并丰富AI机器人、AI眼镜等产品矩阵。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.36亿元、6.47亿元、8.38亿元，对应EPS分别为1.17元、1.41元、1.82元。给予公司2025年PE 76倍，目标价88.62元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求波动；技术落地不及预期。

  

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