北京君正(300223):多产品线共驱成长,制程提升将推动产品结构优化

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业总收入22.49亿元，同比增长6.75%；归属母公司股东的净利润2.03亿元，同比增长2.85%。2、计算芯片业务受益AI驱动和消费需求旺盛，实现高增长，24年营业收入6.04亿元，同比增长15.59%。3、存储芯片和模拟与互联芯片24年营业收入分别为13.84亿元和2.44亿元，同比增速分别为5.20%和5.02%。4、公司基于20nm、18nm和16nm工艺制程研发DDR3、DDR4、LPDDR4等多款产品，部分产品已开始送样，更多型号DRAM产品将于下半年至明年陆续投片。5、公司积极布局3D DRAM产品，以满足AI和高性能计算对大容量及高带宽的需求。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业总收入分别为49.48亿元、58.68亿元、69.40亿元，同比增速分别为17.45%、18.60%、18.27%；归母净利润分别为5.06亿元、6.75亿元、8.24亿元，同比增速分别为38.20%、33.43%、22.08%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。