新化股份(603867):传统主业经营稳健,新项目驱动未来成长-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入14.82亿元，同比-0.07%；归母净利润1.48亿元，同比+0.66%。2、2025Q2实现营收7.17亿元，同比-2.97%；归母净利润0.77亿元，同比+7.77%。3、脂肪胺系列产品实现营收7.68亿元，同比+4.62%；有机溶剂系列产品实现营收1.73亿元，同比-28.06%；合成香料产品实现营收3.82亿元，同比+2.31%。4、宁夏新化香料产能处于爬坡阶段；江苏馨瑞香料三期项目预计下半年试产；电子级异丙醇项目和锂电回收项目预计下半年试生产。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.07、3.73、4.51亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：项目投资的不确定性、新产能释放不及预期、锂资源业务推广不及预期、原材料价格波动风险、因环保标准提高而带来的风险。

  

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