大金重工(002487):出口海工交付盈利表现亮眼,造船协同航运打开新增长空间

#核心观点：1、2025H1实现营收28.41亿元，同比+109.48%；归母净利润5.47亿元，同比+214.32%；扣非归母净利润5.63亿元，同比+250.48%，为历史同期最高值。2、2025Q2单季度实现营收17.00亿元，同比+90.36%；归母净利润3.16亿元，同比+161.04%。3、2025H1销售毛利率为28.17%，销售净利率为19.24%，同比+6.42pct；外销毛利率30.69%，同比+3.1pct。4、出口海工发运量超8万吨，同比翻倍；海外海工订单累计超100亿元，覆盖欧洲北海、波罗的海等区域。5、与韩国航运公司签署重型货物船舶建造合同，金额约3亿元，将于2027年交付。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现营收59.53/83.34/96.19亿元，归母净利润10.08/14.31/18.53亿元，对应EPS为1.58/2.24/2.91元，PE为21.9/15.5/11.9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游行业波动风险；主要原材料价格波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；汇率风险；全球政治形势风险等。

  

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