华峰测控(688200):业绩超预期,SoC测试机有望受益于国产算力发展-2025H1点评

#核心观点：1、2025H1营业收入5.34亿元，同比增长40.99%；归母净利润1.96亿元，同比增长74.04%。2、2025Q2营收3.37亿元，同比增长39.03%，环比增长70.40%；归母净利润1.34亿元，同比增长50.31%，环比增长116.13%。3、毛利率74.7%，净利率36.6%，均维持高位。4、海外收入5797.49万元，同比增长141.71%。5、研发投入1.1亿元，同比增长43.98%，占营收比重20.75%。6、SoC测试机STS8600平台验证进展顺利，有望于2025年取得订单突破。7、全球累计装机量突破8000台，订单同比大幅增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-26年公司归母净利润分别为4.5、5.5亿元，对应PE分别为52、43倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、半导体行业景气度下滑的风险；2、海外市场开拓不达预期的风险；3、新产品研发不达预期的风险。

  

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