中国银河(601881):自营收益表现亮眼,投行排名跃居前列-2025中报点评

#核心观点：1、中国银河2025年上半年营业收入137.5亿元，同比增长37.7%；归母净利润64.9亿元，同比增长47.9%；加权平均净资产收益率5.16%，同比提升1.53个百分点。2、经纪业务收入36.5亿元，同比增长45.3%；投行业务收入3.2亿元，同比增长18.9%；资管业务收入2.7亿元，同比增长17.5%；利息净收入19.4亿元，同比增长5.5%；自营业务收入74.0亿元，同比增长50.6%。3、市场日均成交额同比增61.1%至1.4万亿元；公司两融余额924亿元，市场份额5.0%，同比提升0.05个百分点；经纪客户数量超1800万户，较年初增长4.0%。4、股权承销规模206.0亿元，市场排名第8；债券承销规模3272.6亿元，同比增82.8%，市场排名第6。5、交易性金融资产规模2536亿元，较年初增长14.9%；自营投资年化静态投资收益率6.4%，同比提升2.1个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年归母净利润分别为142.2亿元和150.2亿元，对应PB分别为1.67和1.48倍。

  

   #风险提示：1、权益市场大幅回调；2、监管政策收紧。

  

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