国联民生(601456):整合初见成效

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入40.11亿元，同比增长47.4%；归母净利润11.27亿元，同比增长166.9%；EPS为0.20元，ROE为2.52%，同比提升2.04个百分点。2、自营业务营业收入20.97亿元，同比增长94.3%；金融投资资金926.72亿元，较年初增长16.51%。3、经纪业务收入9.05亿元，同比增长22.6%；基金投顾保有规模97.08亿元。4、投行业务收入5.31亿元，同比下降9.6%；股权融资完成6单，承销金额26.20亿元。5、信用业务收入0.27亿元，同比增长120.3%；资管业务收入3.57亿元，同比增长0.6%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为18.1/20.0/21.4亿元，同比增长89.7%/10.9%/6.8%。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：政策风险，资本市场波动，汇率波动，经济增速不及预期等。

  

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