科博达(603786):Q2单季净利再创新高,全球化加速-中报点评

#核心观点：1、25年H1营收30.47亿元，同比增长11.10%，归母净利润4.51亿元，同比增长21.34%，扣非净利润4.30亿元，同比增长25.23%。2、Q2单季营收16.73亿元，同比增长26.22%，环比增长21.70%；归母净利润2.45亿元，同比增长60.66%，环比增长19.04%，创历史新高。3、Q2照明控制系统营收8.90亿元，同比增长37.8%，环比增长36.1%；能源管理系统营收2.25亿元，同比增长32.2%，环比增长39.5%。4、25H1新获定点项目预计生命周期销售额超70亿元，中央域控产品获国际知名整车厂全球平台定点。5、Q2毛利率27.20%，同比提升1.08个百分点，环比提升0.21个百分点。6、公司收购捷克IMI公司100%股权，加速全球化布局。

  

   #盈利预测与评级：预测25-27年营收78.3/101.5/125.6亿元，归母净利润10.51/14.38/18.37亿元。给予25年38倍PE，目标价99.65元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游整车行业产销不及预期；新项目开拓速度不及预期。

  

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