华辰装备(300809):2025年上半年营收稳健增长,机器人+半导体设备长坡厚雪-点评报告

#核心观点：1、2025H1营业收入2.7亿元，同比增长19.2%；归母净利润0.3亿元，同比下降28.4%。2、2025Q2营业收入1.4亿元，同比增长42%，环比增长12.7%；归母净利润0.1亿元，同比下滑48.7%。3、2025H1毛利率31.6%，同比提升1.2pcts；净利率12.8%，同比下滑8.8%。4、期间费用率17.7%，同比上升2.4pcts；研发费用率9.8%，同比上升1.6pcts；销售费用率3.4%，同比下降0.9pcts。5、数控轧辊磨床业务下游钢铁行业位于周期底部，未来业绩有望修复。6、人形机器人丝杠磨床实现产品和订单突破，与福立旺签订100台订单。7、自主开发数控系统和砂轮，布局超精密光学器件磨床。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入为5.6、7.0和9.1亿元，2025-2027年CAGR为28%；归母净利润为1.2、1.6和2.1亿元，2025-2027年CAGR为34%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：人形机器人需求不及预期；新设备研发不及预期；轧辊磨床需求不及预期。

  

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