大金重工(002487):Q2业绩高增,管桩龙头启航-中报点评

#核心观点：1、2025H1收入28.4亿元，同比+109.5%，归母净利5.5亿元，同比+214.3%，扣非净利5.6亿元，同比+250.5%。2、25Q2归母净利3.2亿元，同/环比+161.0%/+36.6%，业绩高增主因出口海工交付量及盈利能力双升，以及汇兑收益贡献0.7-0.8亿元。3、海外海工订单累计总金额超100亿元，长期锁产协议已规划至2030年，包含40万吨锁产计划；预计25年海外海工交付15-20万吨，26年25万吨以上。4、欧洲海风高景气，2025-2034年欧洲海风新增装机126GW，对应年均新增装机12.6GW。5、签署首个海外重型甲板运输船建造合同，总金额3亿元，将于2027年完成交付；自研首条海工特种重型运输船预计2026年上半年启动首航。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为10.92/15.27/19.97亿元，对应EPS为1.71/2.39/3.13元。给予公司2025年23倍PE，对应目标价39.23元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：风电新增装机增速低于预期、海外业务拓展不及预期。

  

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