中国银河(601881):受益战略转型,核心业务多点开花-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营收137.5亿元，同比增长37.7%；归母净利润64.9亿元，同比增长47.9%，与业绩预告一致。2、加权平均ROE同比提升1.53个百分点至5.16%。3、投资业务收入同比增长51%，贡献净营收增量的64%；经纪业务收入同比增长45%，贡献增量的30%。4、上半年年化投资收益率3.7%，同比提升1.2个百分点；期末金融资产规模4096亿元，同比基本持平。5、行业供给侧改革加速推进，公司持续推进三年战略落地，健全“五位一体”业务模式，提升专业化能力。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级，调整目标价至22.07元，对应2025年2.0xPB。调升盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为124.5亿元、137.1亿元、147.6亿元。

  

   #风险提示：权益市场大幅波动。行业供给侧改革推进不及预期。

  

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