铂科新材(300811):Q2业绩环比改善明显,ASIC产业趋势带来成长新机遇-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收8.61亿元，同比增长8.1%；归母净利润1.91亿元，同比增长3.3%。2、第二季度营收4.77亿元，同比增长3.5%，环比增长24.5%；归母净利润1.18亿元，同比增长3.4%，环比增长59.3%。3、分产品看，软磁粉芯收入6.57亿元，同比增长12.0%；芯片电感收入1.76亿元，同比下降9.7%；金属软磁粉收入0.26亿元，同比增长90.4%。4、第二季度毛利率41.4%，环比提升3.8个百分点；净利率24.8%，环比提升5.7个百分点。5、研发费用投入6162万元，同比增长44%，研发费用率达7.2%。6、经营现金流净额2.6亿元，同比增长119.6%。7、芯片电感业务在ASIC、光模块等新领域持续开拓，并与伟创力等全球知名厂商建立合作。8、软磁粉芯产品获得比亚迪、格力、华为、MPS等客户认可，铁硅5代磁粉芯研发已完成。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.5亿元、6.2亿元、8.1亿元，对应市盈率分别为50倍、37倍、28倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求波动风险；项目建设不及预期风险；原材料波动风险；核心人员流失和技术失密风险；新业务拓展不及预期风险。

  

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