美格智能(002881):25H1业绩大幅增长,高算力智能模组多领域拓展持续加速

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入18.86亿元，同比增长44.50%；归母净利润0.84亿元，同比增长151.38%；扣非归母净利润0.82亿元，同比增长157.87%。2、国内地区营业收入13.54亿元，同比增长56.50%，主要受智能网联车、端侧AI硬件等需求拉动。3、海外地区营收5.32亿元，同比增长20.93%，占比28.22%，主要受5G FWA产品、IoT智能化产品需求拉动。4、智能网联车领域5G智能模组产品在智能座舱领域出货量行业领先，支持多客户多车型实现5G网络、安卓系统定制、一芯多屏、DMS、360度环视、语音识别、大模型上车等功能。5、新零售等IoT智能化领域通过工业级设计、双屏异显、自适应驱动、BSP标准化、人脸支付等技术获得客户认可。6、5G FWA领域支持5GNR Sub-6G和毫米波技术、全球主流频段、5G+WIFI7解决方案，推出5G-A、5G Redcap等创新产品。7、更高算力智能模组产品向高阶辅助驾驶方向拓展，工业互联网领域基于GPU影像处理和AI计算的机器视觉产品、无人机、机器人等新兴行业不断扩展。8、公司持续强化全球化发展战略，加大海外市场产品和市场推广力度，加强全球化供应链能力和体系建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.03亿元、2.87亿元、3.77亿元，EPS分别为0.77元、1.09元、1.44元，当前股价对应的PE分别为76倍、54倍、41倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧风险；宏观经济波动风险；产品质量管控风险；汇率风险。

  

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