中国银河(601881):净利润增长近50％,自营、经纪系主要驱动-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入137.5亿元，同比增长37.7%；归母净利润64.9亿元，同比增长47.9%；EPS 0.54元，ROE 5.16%，同比提升1.53个百分点。2、经纪业务收入36.5亿元，同比增长45.3%，占营业收入比重26.7%；客户总数突破1800万户，ETF交易账户数保持行业前5位。3、投行业务收入3.2亿元，同比增长18.9%；股权主承销规模同比增长1308.2%至223.1亿元，排名第8；债券承销规模同比增长82.4%至3266亿元，排名第5。4、资管业务收入2.7亿元，同比增长17.5%；资产管理规模915亿元，同比下降10.0%。5、投资收益（含公允价值）74.0亿元，同比增长50.2%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为130亿元、140亿元、149亿元，同比增长30%、7%、7%；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。

  

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