铂科新材(300811):业绩环比改善明显,ASIC芯片电感需求有望放量

#核心观点：1、25年上半年实现营收8.61亿元，同比增长8.1%；归母净利润1.91亿元，同比增长3.3%；扣非归母净利润1.88亿元，同比增长4.7%。2、第二季度营收4.77亿元，同比增长3.5%，环比增长24.5%；归母净利润1.18亿元，同比增长3.4%，环比增长59.3%。3、金属软磁粉芯营收6.57亿元，同比增长11.97%；电感元件营收1.76亿元，同比下降9.71%；金属软磁粉末营收0.26亿元，同比增长90.35%。4、第二季度毛利率41.44%，环比提升3.77个百分点；净利率24.81%，环比提升5.65个百分点。5、芯片电感受益AI服务器需求，与伟创力等厂商合作，开拓ASIC、光模块等应用领域，ASIC领域有望26年迎来需求拐点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.5亿元、6.2亿元、7.6亿元，同比增速分别为18.8%、38.5%、22.7%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求波动风险；项目建设不及预期风险；原材料波动风险；新业务拓展不及预期风险。

  

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