中国银河(601881):经纪自营优势突出,业绩表现亮眼-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收137.47亿元，同比增长37.7%；归母净利润64.88亿元，同比增长47.9%。2、第二季度归母净利润34.72亿元，环比增长15.1%。3、加权平均ROE同比提升1.53个百分点至5.2%。4、经纪业务净收入36.47亿元，同比增长45.3%；投行业务净收入3.16亿元，同比增长18.9%；资管业务净收入2.68亿元，同比增长17.5%。5、利息净收入19.40亿元，同比增长5.5%；投资业务收入74.05亿元，同比增长51.8%。6、客户总数突破1800万户，金融产品保有规模较年初增长1.4%。7、债券承销规模同比增长82.8%，市场排名第6。8、金融资产规模4076亿元，较年初增长6.6%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为132.63亿元、146.93亿元、160.54亿元，同比分别增长32.2%、10.8%、9.3%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。

  

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