顺丰控股(002352):件量增速超行业,H1净利同比增长

#核心观点：1、2025H1公司实现收入1469亿元，同比增长9.3%；归母净利润57.4亿元，同比增长19.4%。2、业务量高速增长，H1完成件量78.5亿票，同比增长25.7%；票均收入14元，同比下降12.2%。3、分业务看：时效快递收入632亿元，同比增长6.8%；经济快递收入152亿元，同比增长14.4%；快运收入196亿元，同比增长11.5%；冷运及医药收入58亿元，同比增长15.3%；同城即时配送收入54.9亿元，同比增长38.9%；供应链及国际收入342亿元，同比增长9.7%。4、H1毛利率13.2%，同比下降0.6个百分点；期间费用率合计同比下降0.6个百分点。5、推出“共同成长”持股计划，涉及股份不超过2亿股；中期派息率40%，拟每10股派发现金红利4.6元。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测121亿元、143亿元、163亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险、人工成本大幅上涨风险、产能利用率提升不及预期风险、新业务发展不及预期风险、股东减持风险。

  

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