珠江啤酒(002461):97纯生势能延续,盈利持续提升-中报点评

#核心观点：1、25H1公司实现收入32.0亿元，同比增长7.1%；归母净利润6.1亿元，同比增长22.5%；扣非归母净利润5.9亿元，同比增长23.3%。2、25Q2收入19.7亿元，同比增长5.0%；归母净利润4.6亿元，同比增长20.2%。3、25H1啤酒销量73.4万吨，同比增长5.1%；啤酒吨价同比增长2.6%，实现量价齐升。4、25H1高档啤酒营收23.6亿元，同比增长15.9%；纯生等高档产品销量同比增长14.2%。5、25H1毛利率51.8%，同比提升2.8个百分点；归母净利率19.1%，同比提升2.4个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为61.32亿元、65.00亿元、68.25亿元；归属母公司净利润分别为9.89亿元、11.48亿元、13.29亿元；EPS分别为0.45元、0.52元、0.60元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、宏观经济表现低于预期、食品安全问题。

  

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