华洋赛车(834058):2025H1营收高增66％,华锐动能油改电产业落地持续赋能双品牌出海

#核心观点：1、2025H1公司实现营收4.30亿元，同比增长66.05%；归母净利润3,673万元，同比增长15.79%；扣非归母净利润3,359万元，同比增长7.93%；经营性现金流净额10,906万元，同比增长52.30%。2、2025Q2实现营收2.52亿元，同比增长19.80%，环比增长40.93%；归母净利润2,522万元，环比增长118.99%；扣非归母净利润2,226万元，环比增长96.32%。3、2025年半年度权益分派预案：拟每10股派发现金红利2.6744元（含税），共预计派发现金红利1500万元。4、2025H1两轮摩托车业务营收30,939万元，同比增长62.66%；全地形车业务营收10,782万元，同比增长71.99%；其他业务营收1,281万元，同比增长110.84%。5、境外业务营收40,844万元，同比增长69.55%；境内业务营收2,158万元，同比增长19.36%。6、公司在全球拥有近百个经销客户、覆盖千余个终端销售网点，市场布局包括北美洲、欧洲、南美洲、大洋洲、中东、中亚、北非、中美、南美等发展中国家地区，以及俄罗斯为主的远东一带一路市场。7、华锐动能实现3个平台产品落地，与德国Sun Venture轻型电动车合资项目签约。8、行业需求高景气，2025年1-6月我国摩托车产销量同比增长11.83%和11.54%；摩托车出口总额同比增长26.71%，整车出口量同比增长25.44%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.72亿元、0.91亿元、1.13亿元，当前股价对应的PE分别为29.2倍、23.1倍、18.6倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：中美贸易摩擦风险，受汇率波动影响风险、实际控制人控制不当风险。

  

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