北鼎股份(300824):内销复苏趋势显著,盈利能力明显提升-半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业收入4.3亿元，同比增长34.0%；归母净利润0.6亿元，同比增长74.9%；扣非归母净利润0.5亿元，同比增长86.1%。2、2025Q2营业收入2.2亿元，同比增长34.7%；归母净利润0.2亿元，同比增长140.9%；扣非归母净利润0.2亿元，同比增长161.5%。3、自主品牌业务收入3.6亿元，同比增长43.6%，占比82.5%；北鼎中国业务收入3.3亿元，同比增长48.4%。4、海外业务收入0.25亿元，同比增长0.71%；OEM/ODM业务收入同比增长2.05%。5、毛利率49.7%，同比提升0.8个百分点；自主品牌毛利率55.9%，OEM/ODM毛利率20.6%。6、销售费用率28.4%，管理费用率5.8%，研发费用率4.4%，财务费用率-0.5%。7、净利率12.9%，同比提升3.0个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.15亿元、1.41亿元、1.63亿元，同比增长64.8%、22.7%、15.9%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：拓品不及预期，市场竞争激烈，原材料价格波动。

  

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