立讯精密(002475):业绩稳健增长,多板块协同发力

#核心观点：

   1、公司2025年上半年实现营收1245.03亿元，同比增长20.18%；实现归母净利润66.44亿元，同比增长23.13%。

   2、2Q2025单季度实现营收627.15亿元，同比增长22.51%；实现归母净利润36.01亿元，同比增长23.09%。

   3、分产品看：消费性电子收入977.99亿元，同比增长14.32%；通讯业务收入110.98亿元，同比增长48.65%；汽车业务收入86.58亿元，同比增长82.07%。

   4、消费电子领域成功导入多个新产品项目，在AR/VR、消费级3D打印、机器人等新兴领域持续深化合作；通信业务在全球头部云服务商及AI服务器客户中的份额持续提升；汽车Tier1业务持续获得国内外主流车企的新项目定点。

   5、公司预告3Q25归母净利润42.46-46.99亿元，同比增长15.41%-27.74%；扣非净利润35.96-42.99亿元，同比增长13.86%-36.15%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为166.41亿元、201.13亿元、235.32亿元，EPS分别为2.29元、2.77元、3.24元，对应PE分别为19.60倍、16.22倍、13.86倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   消费电子需求下滑风险；汽车、通信业务开拓不及预期风险；贸易摩擦风险；汇率波动风险；股权质押风险；客户集中度较高风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。