西麦食品(002956):收入增长势能较好,产品、渠道持续开拓-公司信息更新报告

#核心观点：1、西麦食品2025年上半年营收11.5亿元，同比增长18.1%，归母净利润0.8亿元，同比增长22.5%。2、2025年第二季度营收4.9亿元，同比增长21.0%，归母净利润0.27亿元，同比增长25.2%。3、分产品看，纯燕麦增速超10%，复合燕麦增速超35%，冷食燕麦增速超15%。4、分渠道看，线上整体增速超40%，线下增速超10%。5、2025Q2毛利率同比提升2.64个百分点至43.50%，主要因原材料成本价格回落。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.7亿元、2.2亿元、2.6亿元，同比分别增长29.5%、28.7%、19.0%。EPS分别为0.77元、0.99元、1.18元。当前股价对应PE分别为28.2倍、22.0倍、18.4倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、成本上涨风险。

  

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