华菱钢铁(000932):高端产品持续放量,业绩同比增长-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司营业总收入630.92亿元，同比下降16.93%；归母净利润17.48亿元，同比增长31.31%；扣非归母净利润15.22亿元，同比增长30.85%。2、25Q2归母净利润11.86亿元，同比增长26.22%，环比增长111.05%。3、钢材销量1110万吨，同比下降12.53%；吨钢毛利474元/吨，同比增长33.48%。4、期间费用合计38.72亿元，同比下降9.38%，其中财务费用-0.16亿元，同比降低1.17亿元。5、重点品种钢销量占比68.5%，同比提升3.9个百分点；新增专利授权233项，其中发明专利51项。

  

   #盈利预测与评级：上调2025-2027年归母净利润预测至27.4亿元、35.56亿元、39.57亿元，对应PE分别为14倍、11倍和10倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：公司产销量下降；下游需求大幅回落；原材料成本大幅上涨

  

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