立讯精密(002475):消费电子稳健增长,AI算力＆汽车打开增量空间

#核心观点：1、2025年上半年营收1245.0亿元，同比增长20.2%，归母净利润66.4亿元，同比增长23.1%。2、2025年第二季度营收627.2亿元，同比增长22.5%，环比增长1.5%，归母净利润36.0亿元，同比增长23.1%，环比增长18.3%。3、2025年第三季度预计归母净利润42.5~47.0亿元，同比增长15.4%~27.7%。4、分业务看，消费性电子、通讯互联、汽车互联、电脑互联收入分别同比增长14.3%、48.7%、82.1%、11.7%。5、苹果产业链创新持续，公司有望受益于折叠屏、AI/AR眼镜等新品。6、AI算力和汽车业务持续发展，通讯业务进入规模化部署，汽车业务高速增长。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为167.7亿元、197.4亿元、227.1亿元，对应PE估值19.7倍、16.8倍、14.6倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；新业务进展不及预期；研报使用的信息更新不及时风险。

  

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