汇川技术(300124):上半年业绩快速增长,盈利能力不断提升

#核心观点：1、上半年公司实现营收205.09亿元，同比增长26.73%；归母净利润29.68亿元，同比增长40.15%。2、第二季度营收115.31亿元，同比增长18.99%；归母净利润16.46亿元，同比增长25.91%；毛利率29.64%；净利率14.41%，同比提升0.74个百分点。3、上半年研发投入19.7亿元，同比增长33%，研发费用率9.6%；经营活动现金净流量30.2亿元，同比增长65.24%。4、通用自动化业务收入约88亿元，同比增长约17%；新能源汽车业务收入约90亿元，同比增长约50%。5、核心产品市场份额领先：通用伺服系统市场份额约32%，低压变频器份额约22%，均位居第一；新能源乘用车电机控制器份额约10.1%，排名第二。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为57.39亿元、69.20亿元、82.20亿元，对应PE分别为33.7倍、28.0倍、23.6倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济修复不及预期、下游需求持续疲软、市场竞争加剧、原材料价格大幅波动等。

  

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