海兰信(300065):"海上风电+海底数据中心"融合模式实现里程碑突破-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入4.87亿元，同比增长208.66%；归母净利润3414.28万元，同比增长172.44%。2、业绩增长主要源于海南省海洋灾害综合防治能力建设项目（EPC+O）验收完成，该项目贡献营收3.28亿元，占比67.32%。3、分业务看，海洋观探测装备与系统收入3.28亿元，同比增长978.87%；智能船舶与智能航行系统收入1.47亿元，同比增长26.45%。4、毛利率25.03%，同比下降9.81个百分点，主要受低毛利EPC项目收入占比提升影响。5、销售费用率5.66%，管理费用率7.61%，同比显著优化；经营活动现金流净额0.29亿元，同比改善2.03亿元。6、海底数据中心（UDC）商业化落地，上海临港24MW项目签约，首期2.3MW入选国家绿色低碳技术示范清单；完成4500米级水下数据仓研制并获订单；固态雷达获欧盟EC认证并实现上亿元海外订单。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.99亿元、1.24亿元、1.34亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1）新业务转型风险；2）募投项目风险；3）应收账款风险。

  

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