瑜欣电子(301107):景气向上业绩高增,多元业务积极布局中-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入3.8亿元，同比增长52.3%；归母净利润0.5亿元，同比增长101.6%。2、2025Q2营业收入2.0亿元，同比增长26.6%；归母净利润0.3亿元，同比增长40.1%。3、发电机电源系统配件收入2.0亿元，同比增长74.8%，占比52.5%；通机配件收入1.2亿元，同比增长15.2%，占比32.6%；新能源产品收入4431万元，同比增长136.3%。4、毛利率25.3%，同比减少0.3个百分点；净利率13.3%，同比提升3.3个百分点；期间费用率10.5%，同比减少1.8个百分点。5、公司加大在直流发电机、新能源三电系统、锂电储能类、氢能、智能机器人关节电机等领域的技术储备，部分产品已实现小批量供货或量产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.9亿元、1.1亿元、1.3亿元，对应PE分别为36倍、29倍、24倍。未来三年归母净利润复合增速为35%。给予公司2025年45倍目标PE，对应目标价38.25元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动、市场竞争加剧、新业务拓展不及预期等风险。

  

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