国际复材(301526):盈利能力恢复显著,LDK增长空间广阔-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业总收入41.53亿元，同比增长19.40%，归母净利润2.31亿元，同比增长341.55%；单Q2营业总收入22.85亿元，同比增长21.68%，归母净利润1.79亿元，同比增长754.09%。2、行业自律和需求旺盛支撑产品提价，风电、汽车、LDK等领域需求强劲。3、毛利率同比增加2.30个百分点至17.38%，销售费用率同比下降0.91个百分点至1.78%，管理费用率同比下降2.25个百分点至3.04%，财务费用率同比下降4.13个百分点至0.72%，净利率同比增加9.78个百分点至6.69%。4、技术创新推动高模、高强、低介电等产品发展，5G用低介电玻璃纤维批量生产，产线升级提质增效。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为88.67亿元、97.62亿元、106.49亿元，增长率分别为20.45%、10.09%、9.08%；归属母公司净利润分别为4.55亿元、7.31亿元、8.77亿元，增长率分别为228.48%、60.71%、20.02%；EPS分别为0.12元、0.19元、0.23元，对应PE分别为55倍、34倍、29倍。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险，行业提价不及预期风险。

  

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