九华旅游(603199):连续三个季度双位数增长,基本面进入加速期-25年中报点评

#核心观点：1、25H1实现营收4.83亿元，同比增长22.3%，归母净利润1.42亿元，同比增长24.0%。2、25Q2收入2.48亿元，同比增长15.7%，归母净利润0.73亿元，同比增长17.4%，均创历史单二季度新高。3、收入利润已连续三个季度实现双位数增长。4、分业务看，酒店业务收入1.33亿元，同比增长12.9%；客运业务收入1.17亿元，同比增长29.8%；索道缆车业务收入1.85亿元，同比增长21.5%；旅行社业务收入1.93亿元，同比增长34.0%。5、投资逻辑持续验证，关注远期项目狮子峰索道建设和百岁宫缆车升级改造进展。

  

   #盈利预测与评级：预计25/26/27年归母净利润分别为2.26/2.59/2.89亿元，对应PE 17.9/15.5/13.9倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：(1)自然灾害风险；(2)客流不及预期的风险；(3)景区各类票价变动的风险。

  

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