芯动联科(688582):中报兑现高成长性,多行业加速导入-中报点评

#核心观点：1、芯动联科1H25实现营收2.53亿元，同比增长84.34%，归母净利润1.54亿元，同比增长173.37%，净利率达60.96%。2、2Q25营收1.65亿元，同比增长43.83%，毛利率87.92%，同比提升6.63个百分点，归母净利润1.10亿元，同比增长89.40%。3、公司年初及四月份公告两笔共计4.34亿元需今年交付的订单，截至中报已履行1.81亿元，下半年仍有2.53亿元订单待执行。4、新产品方面，FM谐振式加速度、单片双轴和三轴加速度计、压力传感器已实现批量出货，26年有望推出民用市场单片六轴IMU芯片。5、公司MEMS产品主打高性价比，对光纤器件及海外公司高价格芯片替代趋势不变，在高可靠、商业航天、自动驾驶、低空等领域进展顺利，并积极布局OCS等新兴领域。6、公司拟授予限制性股票320万股，占总股本0.8%，授予激励对象129人，价格为56.89元，25/26/27年业绩考核目标分别为收入较24年同比增30%/69%/119%，净利润同比增10%/21%/33%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为7.18亿元、10.48亿元、14.33亿元，归母净利润分别为4.11亿元、5.42亿元、7.27亿元。基于2025年90倍PE，目标价92.29元，维持买入评级。

  

   #风险提示：产品拓展和海外需求复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。

  

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