长城汽车(601633):坦克扩圈,前景广阔-事件点评

#核心观点：

   1、全新坦克500智享版开启预售，Hi4-Z智享版预售价38.88万元，Hi4-T智享版预售价36.00万元，预售24小时订单突破11000台。

   2、坦克品牌在越野领域构建护城河，品牌保值率高，坦克300三年保值率64.57%，位居紧凑型SUV保值率第一名。

   3、Hi4-Z技术满足城市驾驶和轻越野需求，与Hi4-T相比更注重城市电感驾驶，电池容量更大，动力性能及能耗更优。

   4、新款坦克500搭载第三代智能辅助驾驶系统Coffee Pilot Ultra，首次将高阶辅助驾驶应用于坦克品牌，具备车位到车位辅助驾驶能力。

   5、坦克品牌通过Hi4-Z技术及智能化加持，有望从小众走向大众，应用场景多元化带来更广阔想象空间。

  

   #盈利预测与评级：

   根据最新情况，调整公司2025~2027年净利润预测为147亿/159亿/183亿元（此前预测值为154亿/169亿/182亿元），维持公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1）海外业务占比高企，存在国际贸易环境波动的风险；

   2）旗舰产品市场表现不及预期，拖累魏牌发展进程；

   3）技术路线选择面临市场挑战，混动领域份额存被侵蚀风险；

   4）纯电赛道竞争力亟待提升，欧拉品牌承压明显。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。