中触媒(688267):收入毛利齐升,Q2利润创新高,产品研发未来可期-半年报点评

#核心观点：

   1、中触媒2025年上半年实现营业收入4.61亿元，同比增长16.5%，归母净利润1.27亿元，同比增长31.5%。

   2、公司二季度实现营业收入2.62亿元，同比增长33.0%，环比增长31.7%，归母净利润8612万元，同比增长40.3%，环比增长111.5%。

   3、公司二季度毛利率为47.7%，同比增加5.9个百分点，环比增加1.8个百分点，主要得益于主要原材料、能源价格降低。

   4、钛硅系列催化剂产品开拓新市场，发展新客户，实现销量增长；吡啶催化剂实现销量增长。

   5、公司持续研发投入，2025年上半年研发费用为2,343.51万元，同比增长11.43%，累计获得授权专利241项。

  

   #盈利预测与评级：

   预计中触媒2025-2027年归母净利润为2.12/2.67/3.26亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新产品开发失败的风险；下游客户经济周期变化风险；毛利率波动风险；传统燃料汽车市场受新能源汽车挤占的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。