圣泉集团(605589):AI领航PPO树脂蓄势待发,硅碳负极放量多孔碳前景可期-深度研究

#核心观点:

   1、全球合成树脂龙头,业务涵盖酚醛树脂及复合材料、铸造材料、电子化学品、生物质化工、新能源五大领域,2024年营收100.20亿元,同比增长9.87％,归母净利8.68亿元,同比增长9.94％。

   2、酚醛树脂＆铸造材料产业成熟,公司技术先进,产能规模领先,毛利率水平国内领先。呋喃树脂产销规模世界第一,拥有完整产业链。

   3、算力升级拉动AI服务器放量,预计2024-2027年全球服务器电子级PPO需求量复合增长率38.32％,公司已实现PPO批量供货。

   4、硅碳负极渗透率提高,多孔碳需求高增,预计2030年市场空间超70亿,公司产品已批量应用于国内头部手机品牌。

   5、大庆生物质项目投产,独创"圣泉法"精炼技术,预计满产后收入17亿,贡献超过7亿毛利。

  

   #盈利预测与评级:

   预测2025年至2027年,公司分别实现营收117.86/130.49/142.16亿元,同比增长17.6％/10.7％/8.9％;实现归母净利润11.81/14.49/16.81亿元,同比增长36.1％/22.7％/16.0％,对应EPS分别为1.40/1.71/1.99元,PE为22.6/18.4/15.9倍,维持"增持-A"评级。

  

   #风险提示:

   原材料价格波动风险;宏观经济波动风险;安全生产风险;项目建设、投产进度不及预期风险;限售股即将解禁风险。

  

   本报告摘要不保证其100％准 确性,如有疑问,请阅读正文文件。