帝尔激光(300776):业绩符合预期,光伏业务持续创新、泛半导体布局稳步推进

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现收入11.70亿元，同比增长29.20%，归母净利润3.27亿元，同比增长38.27%。

   2、单二季度实现收入6.09亿元，同比增长33.81%，归母净利润1.64亿元，同比增长61.91%。

   3、25Q2公司毛利率47.4%，环比基本持平；净利率26.9%，环比下降2.2个百分点。

   4、公司经营性现金流净额3702万元，环比转正，销售商品、提供劳务收到的现金达4.8亿元。

   5、公司推出TOPCon+工艺激光解决方案，包括激光选择性减薄（TCP）、激光隔离钝化（TCI）设备。

   6、公司正在研发消费电子、新型显示和集成电路等领域的激光加工设备，拓展泛半导体领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年盈利分别为6.50/6.60/6.52亿元，对应EPS为2.37、2.41、2.38元，当前股价对应PE分别为32/31/31倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新技术渗透不及预期，研发进展不及预期，应收账款回款不及预期，存货跌价风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。