杰瑞股份(002353):业绩和现金流显著改善,海外业务有望持续突破

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营业总收入69.01亿元，同比增长39.21%，归母净利润12.41亿元，同比增长14.04%，扣非归母净利润12.31亿元，同比增长33.90%。

   2、单二季度公司实现营业总收入42.14亿元，同比增长49.12%，归母净利润7.75亿元，同比增长8.78%，扣非归母净利润7.69亿元，同比增长37.46%。

   3、高端装备制造板块收入同比增长22.42%，油气工程及技术服务业务收入同比增加88.14%，毛利率提升6.62%。

   4、2025上半年公司经营现金净流量为31.4亿元，同比+196%；经营现金净流量/业绩达到253%，同比提升156%。

   5、海外市场实现收入32.95亿元，同比增长38.38%，海外市场新增订单同比增长24.16%。

   6、2025上半年公司获取新订单98.81亿元，同比增长37.65%；截至报告期末存量订单123.86亿元，同比增长34.76%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年-2027年EPS为2.99元、3.53元和4.10元，对应2025年8月8日收盘价的PE分别为15.2X、12.9X和11.1X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、国际油价大幅下跌；

   2、公司产业部分转型失败。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。