中润光学(688307):收购落地助成长,多元布局有增量-事件点评

#核心观点：

   1、公司以1.58亿元收购戴斯光电51%股权已完成工商变更登记手续。

   2、戴斯光电专注于精密光学元器件及光学模组研发销售，产品间接应用于ASML光刻机，2025年一季度营收2861万元，归母净利润107.3万元。

   3、公司对戴斯光电2025-2027年净利润承诺分别为2100/2900/4000万元。

   4、公司在传统安防领域营收稳定增长，同时开发无人机、机器人等新兴领域产品。

   5、公司研发投入稳中有升，2022-2024年研发费用分别为0.41/0.41/0.49亿元。

   6、公司加速海外布局，戴斯光电在泰国设立子公司作为海外生产基地储备。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为5.08/5.8/6.73亿元，归母净利润分别为0.67/0.7/0.75亿元，PE分别为49.58/47.44/44.18倍。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期，客户回款不及预期；研发进度不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。