常熟银行(601128):营收利润保持双位数增长,分红比例提升5.5个百分点-详解常熟银行2025中报

#核心观点：

   1、1H25营收同比+10.1%，归母净利润同比+13.6%，增速与1Q25基本持平。

   2、净利息收入同比+0.8%，净非利息收入同比+57.2%，其他非息同比增速有所下降。

   3、单季净息差环比下降10bp至2.45%，资产端收益率环比下行21bp至4.21%，负债成本环比下降13bp至1.91%。

   4、2Q25信贷单季新增18.3亿，同比少增18.6亿；企业贷款（不含票据）负增长，个人贷款增长有所恢复。

   5、不良率0.76%，环比持平；拨备覆盖率489.32%，环比小幅下降0.24个百分点。

   6、中期分红比例提升至25.27%，每股派发现金红利0.15元（含税）。

  

   #盈利预测与评级：

   公司2025E、2026E、2027E PB 0.83X/0.73X/0.65X。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济面临下行压力，公司经营不及预期。

  

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