常熟银行(601128):业绩增长亮眼,资产质量稳健-半年报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年，常熟银行营业收入同比增长10.10%，归母净利润同比增长13.51%。

   2、不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为489.5%，资产质量稳健。

   3、净利息收入46亿元，占总营收76.5%；非息净收入14亿元，同比增长57.30%。

   4、净息差为2.58%，生息资产收益率为4.42%，计息负债成本率为1.98%。

   5、贷款、金融投资、同业及拆放、存放央行分别同比增长7.3%、12.9%、40.7%、15.8%。

   6、存款、发行债券、同业负债及向央行借款分别同比+9.9%、-46.8%、+39.1%、+23.9%。

   7、对公贷款不良率改善9bp至0.56%，零售不良率上升8bp至1.02%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润同比增长为12.45%、11.10%、10.42%，对应现价BPS：9.57、10.84、12.21元。6个月评级为买入（维持评级）。

  

   #风险提示：

   宏观经济震荡；不良资产可能暴露；息差压力加大。

  

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