常熟银行(601128):三年期及以上存款占比下降明显,负债成本改善力度加大-半年报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年常熟银行实现营收61亿元，同比增长10.10%，归母净利润20亿元，同比增长13.51%。

   2、25H1净息差为2.58%，较24A下降13bp，负债端成本改善力度加大，存款成本自2024年以来出现向下拐点。

   3、25Q2末不良率为0.76%，较上季度末持平，拨备覆盖率为489.53%，风险抵补能力较强。

   4、个人贷款不良率1.02%，较上年末提升8bp，主要由于个人经营性贷款不良率提升18bp。

   5、25Q2末存款总额3108亿元，同比增长9.9%，三年期及以上存款占比下降明显，较上年末下降3.0pc至34.7%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为43/48/53亿元，同比增长12.23%/11.70%/10.17%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行；消费复苏不及预期；资产质量超预期恶化。

  

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