圣晖集成(603163):订单＆营收均实现高增,海外收入同比增长191％-半年报点评

#核心观点：

   1、25H1公司实现营收12.95亿，同比+39.04%，归母净利润0.62亿，同比+9.63%。

   2、业务下游收入增速分化较大，IC半导体收入同比-16.53%，精密制造收入同比+165.15%。

   3、东南亚地区实现营收6.84亿，同比+191.06%，海外市场拓展顺利。

   4、25年上半年新签订单22.51亿元，同比增长70.30%；在手订单28.13亿，同比增长69.24%。

   5、25H1毛利率为10%，同比下滑3.53pct，主要受个别策略性接案以及工程项目金额较大影响。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润为1.34、1.55、1.75亿（yoy+17%、+15%、+13%），对应PE为26、23、20倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；行业竞争加剧；项目实施不及预期；客户集中度较高。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。